未來(lái)幾年中國(guó)將進(jìn)入“節(jié)能時(shí)代”,這是我們從“十八大”后高層表態(tài),以及對(duì)實(shí)際數(shù)據(jù)的分析中得出的結(jié)論。更進(jìn)一步地,我們自上而下地分析了我國(guó)的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu),從存量和增量?jī)蓷l線來(lái)尋找節(jié)能推廣的重點(diǎn):工業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能主要在能量轉(zhuǎn)換和傳輸環(huán)節(jié),電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能、余熱余壓發(fā)電以及非晶合金變壓器是重點(diǎn)領(lǐng)域;民商用領(lǐng)域的節(jié)能重點(diǎn)在建筑節(jié)能,相應(yīng)帶來(lái)分布式光伏和建筑智能化領(lǐng)域的巨大空間。

電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能:關(guān)注技術(shù)龍頭和補(bǔ)貼政策

由于工業(yè)能耗占總能耗的80%,電機(jī)系統(tǒng)能耗又占工業(yè)能耗的80%,因此電機(jī)系統(tǒng)是當(dāng)之無(wú)愧的節(jié)能重點(diǎn)。變頻調(diào)速、無(wú)功補(bǔ)償和高效節(jié)能電機(jī)是電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能的三大利器。在前兩者同屬的電力電子領(lǐng)域,我們看好長(zhǎng)期具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè),推薦電力電子龍頭榮信股份(002123);而高效節(jié)能電機(jī)的投資機(jī)會(huì)則由政策補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng),建議關(guān)注近兩批入圍型號(hào)數(shù)量大幅提升的湘電股份(600416)。

余熱余壓發(fā)電:商業(yè)模式定成敗

余熱余壓發(fā)電對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)線有較強(qiáng)的依附性,其商業(yè)模式對(duì)盈利性影響較大。目前來(lái)看EMC模式取得了初步成功,應(yīng)該成為未來(lái)的主流模式,但下游高能耗行業(yè)不景氣帶來(lái)的回款難問(wèn)題仍不容忽視。我們認(rèn)為收入和現(xiàn)金流穩(wěn)健、管理運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)的企業(yè)有更大的發(fā)展空間。建議關(guān)注EMC模式較為成功的天壕節(jié)能(300332)。

非晶合金變壓器:迎來(lái)爆發(fā)前拐點(diǎn)

日前國(guó)網(wǎng)公布的省網(wǎng)公司2013 年第一批配(農(nóng))網(wǎng)設(shè)備協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)顯示,非晶合金變壓器的招標(biāo)總?cè)萘空急冗_(dá)到了40%以上,7個(gè)省份的招標(biāo)量都超過(guò)了3000臺(tái),這標(biāo)志著非晶合金變壓器的招標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模啟動(dòng)。而招標(biāo)價(jià)格也有啟穩(wěn)回升跡象。建議關(guān)注置信電氣(600517)。 建筑節(jié)能:分布式光伏和建筑智能化空間巨大

分布式光伏一但解決并網(wǎng)和補(bǔ)貼的問(wèn)題,由于下游客戶分散且數(shù)量龐大,市場(chǎng)化程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)集中式發(fā)電,其成長(zhǎng)速度難以估量。我們認(rèn)為適用于小型光伏系統(tǒng)的控制轉(zhuǎn)換設(shè)備,如逆變器、控制器將充分分享國(guó)內(nèi)分布式市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)的需求增長(zhǎng)。我們看好擁有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)逆變器龍頭陽(yáng)光電源(300274)。建筑智能化領(lǐng)域我們看好具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、各業(yè)務(wù)協(xié)同性強(qiáng)、綜合配套能力突出、資本運(yùn)作效率高的企業(yè),綜合來(lái)看達(dá)實(shí)智能(002421)成長(zhǎng)能力較強(qiáng),值得關(guān)注。

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