1月26日，剛剛赴港上市的萬達商業(yè)地產（3699.HK）股價一反此前平穩(wěn)態(tài)勢，呈現(xiàn)高開高走，截至收盤時收于每股49.05港元，股價大漲5.14%，創(chuàng)出上市以來最大單日漲幅。

誘使公司股價大漲的原因，是當日高盛、匯豐、花旗和德意志等多家國際投行發(fā)布看多報告，各家投行均在報告中紛紛給出“增持”和“買入”評級，這其中，高盛給出的最高目標價為73.8港元/股，而德意志、匯豐和花旗等投行給出的目標價位分別為65港元、66港元和68港元。高盛在報告中認為，萬達商業(yè)地產專注于創(chuàng)新產品、優(yōu)化租戶組合、建立O2O平臺等舉措，將使其區(qū)別于其他地產商，因此預期萬達商業(yè)地產在2014年到2016年期間每股基本盈利的年均復合增長率可達35%，領先于同行業(yè)。

而花旗銀行在報告中同樣認為，萬達商業(yè)地產的模式是區(qū)別于同行業(yè)的。在花旗看來，萬達商業(yè)地產的模式是建立在中國城市化浪潮基礎上的服務消費平臺提供商，未來具有極大的增長潛力，其目前已經覆蓋了全國111個城市，而預計在2016年萬達商業(yè)地產將成為全球最大的物業(yè)持有地產商。

根據1月17日萬達集團公布的數據顯示，2014年全年萬達商業(yè)地產合同收入1827.3億元，同比增長25.7%；其中房地產合同收入1601.5億元，完成年計劃的101%，同比增長26.8%。截至2014年底，萬達商業(yè)地產旗下新增持有物業(yè)面積452.7萬平方米，累計持有物業(yè)面積達到了2156.6萬平方米，距離全球最大的自持物業(yè)地產商美國西蒙地產只有一步之遙，而按照萬達商業(yè)地產目前的開工面積計算，預計在2015年底萬達商業(yè)地產就有可能超過西蒙地產，躍居成為全球最大的自持物業(yè)地產商。

各家投行的研究報告當中，都注意到了萬達商業(yè)地產上市后的一系列資本運作，特別是在1月14日萬達商業(yè)地產和幾家金融公司合作啟動的輕資產運營模式，突破了傳統(tǒng)商業(yè)地產上的重資產模式，同時也破除了掣肘萬達商業(yè)地產高速增長的資金供應問題。在地產行業(yè)分析師看來，這一創(chuàng)新的商業(yè)模式可以減少萬達商業(yè)地產的資金壓力，降低企業(yè)的負債，同時還能大幅提升企業(yè)的凈利潤率和凈資產收益率。

“輕資產模型進一步優(yōu)化資產負債表，盈利增長前景更加清晰?！被ㄆ煦y行在報告中認為。

除此之外，萬達商業(yè)地產在電商業(yè)務上的拓展也引起了各家投行的關注，在今年的1月17日，萬達集團將電商業(yè)務和文化、旅游、金融等業(yè)務并列成為萬達集團第四次轉型后的支柱行業(yè)。

隨著萬達集團在成都建設的云計算中心即將竣工，以及在全國103個萬達廣場的WiFi基礎設施改造完成，再加上剛剛完成收購的快錢支付系統(tǒng)，萬達集團根植于萬達商業(yè)地產平臺之上構筑的一個完整線下消費生態(tài)圈已見雛形。

花旗銀行在報告中特別強調，萬達商業(yè)地產之所以區(qū)別于傳統(tǒng)商業(yè)地產商，就是“基于其‘體驗式’消費基礎上構筑了清晰的O2O戰(zhàn)略”。

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