近日，海航龐大的“購物車”里又增添了一個(gè)新標(biāo)的。隨著“買買買”步伐加快，“購物清單”也越來越長，同時(shí)，海航背上的債務(wù)也愈加沉重。

10月6日，海航集團(tuán)旗下的Avolon Holdings發(fā)布公告稱，同意以100億美元收購CIT Group Inc.的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，約有6.7%的溢價(jià)。該交易仍需要監(jiān)管部門和股東的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于明年一季度末完成。Avolon Holdings將組建一個(gè)擁有910架飛機(jī)、價(jià)值逾430億美元的租賃業(yè)務(wù)，海航將借此打造全球第三大飛機(jī)租賃公司。

公告表示，該交易將通過Avolon提供的現(xiàn)金、海航控股的渤海租賃提供的新股權(quán)，還有85億美元的債務(wù)進(jìn)行融資。

海航在海外瘋狂“買買買”

近年來，海航在海外進(jìn)行了大舉并購，尤其是在2016年，海航“買買買”的步伐更加迅猛，“購物清單”越來越長。在收購CIT之前，海航集團(tuán)今年已經(jīng)宣布了逾100億美元的收購交易，將機(jī)場、航空公司、酒店、寫字樓等海外資產(chǎn)收入囊中。

界面對(duì)海航收購海外標(biāo)的梳理如下（有改動(dòng)）：

2016年1月，海航集團(tuán)旗下渤海金控通過76億美元的交易收購了Avolon。

2月，海航集團(tuán)宣布以60億美元收購全球最大的IT產(chǎn)品分銷商英邁Ingram Micro。分析稱，海航此舉意在加速升級(jí)其物流業(yè)務(wù)。

僅在4月，海航系就宣布5宗跨境并購，披露的收購總金額已超145億元：

4月5日，海航以4.63億美元在紐約曼哈頓完成第二棟寫字樓(8503rd AVE)的收購交易；

4月11日，海航集團(tuán)以14億瑞士法郎(15億美元)的價(jià)格收購瑞士航空配餐公司Gategroup Holding AG；

4月15日，海航集團(tuán)買下匯兌年交易額超過10億英鎊(14億美元)的英國外幣兌換運(yùn)營商International Currency Exchange(ICE)；

4月19日，海航國際投資宣布以1.31億英鎊(約1.89億美元)倫敦金絲雀碼頭的17Columbus Courtyard商業(yè)樓宇；

4月28日，海航旅游集團(tuán)宣布將全盤收購卡爾森酒店集團(tuán)(Carlson Hotels)，以及后者持有的瑞德酒店集團(tuán)(Rezidor Hotel Group， AB)約51.3%股權(quán)。

5月27日，中國海南航空公司入股TAP葡萄牙航空公司，并直接持有少于10%的資本。加上通過巴西藍(lán)色航空在TAP收購活動(dòng)中所代表的利益，中國海南航空公司在TAP航空公司中的間接控股比重“可能達(dá)到20%”。

5月31日，海航集團(tuán)將以每股0.30澳元的價(jià)格買入約1.59億澳元(約7.52億元人民幣)的維珍股份，本次交易后，海航將持有維珍澳洲13%的股權(quán)。后續(xù)海航航空會(huì)參與維珍澳洲航空的增資擴(kuò)股，直至持有維珍澳洲航空19.99%的股權(quán)。

5月31日，海航集團(tuán)與法航荷航集團(tuán)就出售Servair 49.9%的股份及該事業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)進(jìn)行談判。7月15日，海航集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，收購瑞士飛機(jī)維護(hù)服務(wù)提供商SR Technics的多數(shù)權(quán)益，賣方是Mubadala Development Co.，交易金額沒有披露。

7月18日，海南航空以自有資金3000萬歐元從Azul航空手中購買其持有的TAP航空25%的可轉(zhuǎn)債，對(duì)應(yīng)享有TAP航空13.06%的經(jīng)濟(jì)利益。交易后，海南航空將合計(jì)持有TAP航空23%的經(jīng)濟(jì)利益。

8月3日，海航集團(tuán)旗下海南航空4.5億美金收購Azul航空23.7%股權(quán)，成為其單一最大股東。

大舉并購之后 海航的債務(wù)愈加沉重

海航集團(tuán)董事局主席陳峰在今年7月接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，“面對(duì)當(dāng)前并購領(lǐng)域如此好的時(shí)機(jī)，如果有機(jī)會(huì)收購對(duì)我們的核心業(yè)務(wù)有益的全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，我們當(dāng)然必須進(jìn)行并購，否則，我們將錯(cuò)失這個(gè)機(jī)會(huì)。”

不過，海航在海外快速擴(kuò)張，必然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，如市場風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)等。

中國經(jīng)營報(bào)援引中投顧問高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)稱，如此大規(guī)模的收購，對(duì)于海航的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在資金和整合上。海航的并購數(shù)量較多，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到較高水平，在70%左右，資金壓力較大，一旦運(yùn)營出現(xiàn)問題，其資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)較高；在國際并購中，整合難度一般較大，中國企業(yè)和國外企業(yè)的文化、管理理念差異較大，在整合過程中會(huì)出現(xiàn)較多問題。

據(jù)界面，截至今年一季度末，海南航空資產(chǎn)負(fù)債率69%，旗下的渤海金控負(fù)債率75%。另有統(tǒng)計(jì)顯示，海航系旗下多家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率都在70%以上。

本文關(guān)鍵字：海航 投資并購 查看更多