共享單車運營公司借勢登陸A股，2017年4月6日，共享單車永安行運營公司的IPO申請已獲審核通過，未來6個月之內(nèi)，永安行將在A股上市。

共享單車正值風(fēng)口，運營公司借勢登陸A股。4月6日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布的公告顯示，在今日舉行的主板發(fā)審委第48次會議上，在對多個問題進行回答后，常州永安公共自行車系統(tǒng)股份有限公司（下稱“永安行”）的IPO申請已獲審核通過。這一步驟的完成也意味著在未來6個月之內(nèi)，永安行將在A股上市，成為“共享單車第一股”。

招股書顯示，永安行成立于2010年，注冊資本7200萬元，主營業(yè)務(wù)是提供有樁公共自行車的系統(tǒng)服務(wù)，并于2016年下半年開始提供用戶付費的無樁自行車業(yè)務(wù)，其中有樁自行車已覆蓋210個城市，無樁共享單車覆蓋10個城市。

2015年6月，永安行就已提交IPO申請。2016年，共享單車市場火爆，永安行新增了無樁共享單車業(yè)務(wù)，并于2017年3月提交更新版的IPO申請稿，欲登陸上交所，公開發(fā)行2400萬新股，占其總股本的25%，計劃募資約5.98億元，用于技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)、補充公共自行車系統(tǒng)建設(shè)、償還銀行借款等。

財新記者對比發(fā)現(xiàn)，兩個版本的IPO招股書中，永安行對于“共享單車”這一概念的提及也從不足10次提升到300多次，尤其詳細(xì)描述共享單車概念帶來的機會與風(fēng)險。據(jù)財新記者了解，目前市場上已有近30家共享單車公司在爭奪市場，已投放的共享單車總量超過300萬輛，進入的城市超過50座，在這一模式的沖擊下，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，勢必會對有樁自行車尤其一二線城市的有樁自行車產(chǎn)生極大影響。

證監(jiān)會的公告顯示，發(fā)審委在審核中關(guān)注的多是共享單車模式對有樁自行車帶來的沖擊風(fēng)險，以及共享單車模式本身的風(fēng)險等問題。發(fā)審委首先問及，在有樁公共自行車和無樁共享單車并存的城市中，共享單車會對有樁自行車的消費次數(shù)、政府投資力度等產(chǎn)生何種影響，是否會對永安行的持續(xù)盈利能力構(gòu)成不利影響。

永安行在招股書中坦承，“摩拜、ofo等共享單車平臺加速下沉三四線也會為其有樁模式帶來沖擊和影響。”不過，永安行認(rèn)為，共享單車并未對其業(yè)務(wù)造成太大的沖擊，有樁公共自行車仍適用于一至無線城市的廣泛年齡人群，無樁模式下沉至三線以下城市，會遭遇城市規(guī)模小、有效需求不足、運營成本高等問題，“兩者各有優(yōu)劣、相互補充，并不存在互相替代的關(guān)系。”發(fā)審委仍要求其對“不構(gòu)成互相替代”這一風(fēng)險表述進行重點解釋。

招股書顯示，2014-2016年，永安行總營收分別為3.8億元、6.2億元、7.7億元；凈利潤分別為6831萬元、9336萬元和1.16億元。整體來看，永安行收入主要來源為公共自行車系統(tǒng)銷售、公共自行車系統(tǒng)運營服務(wù)，2016年收入分別為2.39億元、5.33億元，占總營收的比重分別為30.9%、68.9%，而用戶付費共享單車、騎旅業(yè)務(wù)收入分別為36.8萬元和96.5萬元，占比僅為0.05%和0.12%。

永安行旗下共享單車運營主體為永安行低碳。招股書顯示，截至2016年12月底，其總資產(chǎn)為1733.59萬元，凈資產(chǎn)933.12萬元，全年虧損36.1萬元；永安行已在成都、昆明、長沙、南昌、福州、貴陽、北京、上海等地投放5萬多輛共享單車。

發(fā)審委注意到，永安行在招股書中披露了永安行低碳與上海云鑫、深創(chuàng)投等八家機構(gòu)終止合作的信息，要求其詳細(xì)闡述，是否履行法定程序、是否合法以及是否存在爭議或潛在的糾紛等。

今年春節(jié)后，共享單車競爭愈加白熱化。融資層面，兩大共享單車玩家摩拜、ofo分別融得超過6億美元的資金，領(lǐng)跑行業(yè)。而在永安行2014年的增資擴股中就已投資、入股的深創(chuàng)投、螞蟻金服，在2017年初也宣布投資永安行的共享單車業(yè)務(wù)，彼時永安行也對此進行了高調(diào)宣傳。不過，招股書顯示，這一融資在今年3月已終止，理由是“永安股份管理層認(rèn)為社會上對共享單車投放和運營管理尚存異議，與上述投資機構(gòu)再次協(xié)商，各方同意終止上述投資合作。”

此外發(fā)審委還要求永安行回答，使用掃碼開鎖的方式是否侵犯他人專利權(quán)、存在糾紛等。今年3月，深圳門禁系統(tǒng)研發(fā)商令令開門就對摩拜單車侵犯其開鎖技術(shù)提起法律訴訟，引來各界的關(guān)注。

盡管共享單車風(fēng)頭正勁，但永安行成為“共享單車第一股”是否會在二級市場同樣被追捧仍存挑戰(zhàn)。實際上，在共享單車大熱、爭議不斷的幾個月里，二級市場概念股漲跌起伏，譬如上海鳳凰，股價在2016年下半年最高漲了三倍，但在2017年一季度也跌回去了大約三分之一。其他概念股的走勢亦大致如此，尤其一些零部件、系統(tǒng)服務(wù)供應(yīng)商，比如信隆健康、夢網(wǎng)榮信等，股價在近期已進入嚴(yán)峻的下跌趨勢。

青普旅游創(chuàng)始人兼首席戰(zhàn)略官王功權(quán)認(rèn)為，共享單車的商業(yè)模式非常危險，首先，它競爭門檻不高，硬靠錢砸；其次，它地域性很強；再次，它很容易被模仿——你有七個好處，我可以把七個好處吸收了，再加上一個好處。管理則是非常復(fù)雜的事，規(guī)模越大，越難管理。共享單車多長時間內(nèi)在用戶上實現(xiàn)壟斷以及壟斷之后如何變現(xiàn)都是未知數(shù)。

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