搞全域旅游、特色小鎮(zhèn)，不得不知PPP、BOT、EPC、ABS！

2016-12-05 互聯(lián)網(wǎng) 標(biāo)簽：全域旅游特色小鎮(zhèn)

隨著時(shí)代的發(fā)展，現(xiàn)在做旅游的一定遇到過諸如PPP、BOT、EPC、ABS這一類的詞，到底這些詞具體都指什么，搞全域旅游、特色小鎮(zhèn)的你不得不知！

一、PPP

民間參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事務(wù)管理的模式統(tǒng)稱為公私（民）伙伴關(guān)系（PublicPrivate Partnership—簡稱PPP）。具體是指政府、私人企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的相互間合作關(guān)系的一種特許經(jīng)營項(xiàng)目融資模式。由該項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)與經(jīng)營。政府通常與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一個(gè)直接協(xié)議，該協(xié)議不是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保，而是政府向借貸機(jī)構(gòu)做出的承諾，將按照政府與項(xiàng)目公司簽訂的合同支付有關(guān)費(fèi)用。這個(gè)協(xié)議使項(xiàng)目公司能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。而項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府的扶持力度將直接影響貸款的數(shù)量和形式。采取這種融資形式的實(shí)質(zhì)是，政府通過給予民營企業(yè)長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運(yùn)營。

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PPP模式適用于投資額大、建設(shè)周期長、資金回報(bào)慢的項(xiàng)目，包括鐵路、公路、橋梁、隧道等交通部門，電力煤氣等能源部門以及電信網(wǎng)絡(luò)等通訊事業(yè)等。

無論是在發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家，PPP模式的應(yīng)用越來越廣泛。項(xiàng)目成功的關(guān)鍵是項(xiàng)目的參與者和股東都已經(jīng)清晰了解了項(xiàng)目的所有風(fēng)險(xiǎn)、要求和機(jī)會(huì)，才有可能充分享受PPP模式帶來的收益。

【優(yōu)點(diǎn)】

1、公共部門和私人企業(yè)在初始階段就共同參與論證，有利于盡早確定項(xiàng)目融資可行性，縮短前期工作周期，節(jié)省政府投資；

2、可以在項(xiàng)目初期實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分配，同時(shí)由于政府分擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)分配更合理，減少了承建商與投資商風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了融資難度；

3、參與項(xiàng)目融資的私人企業(yè)在項(xiàng)目前期就參與進(jìn)來，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；

4、公共部門和私人企業(yè)共同參與建設(shè)和運(yùn)營，雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù)；

5、使項(xiàng)目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，對(duì)協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用；

6、政府擁有一定的控制權(quán)。

【缺點(diǎn)】

1、對(duì)于政府來說，如何確定合作公司給政府增加了難度，而且在合作中要負(fù)有一定的責(zé)任，增加了政府的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)；

2、組織形式比較復(fù)雜，增加了管理上協(xié)調(diào)的難度；

3、如何設(shè)定項(xiàng)目的回報(bào)率可能成為一個(gè)頗有爭議的問題。

二、BOT

即建造－運(yùn)營－移交（Build－Operate－Transfer）模式。是指一國財(cái)團(tuán)或投資人為項(xiàng)目的發(fā)起人，從一個(gè)國家的政府獲得某項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其獨(dú)立式地聯(lián)合其他方組建項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造和經(jīng)營。在整個(gè)特許期內(nèi)，項(xiàng)目公司通過項(xiàng)目的經(jīng)營獲得利潤，并用此利潤償還債務(wù)。在特許期滿之時(shí)，整個(gè)項(xiàng)目由項(xiàng)目公司無償或以極少的名義價(jià)格移交給東道國政府。

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BOT模式的最大特點(diǎn)是由于獲得政府許可和支持，有時(shí)可得到優(yōu)惠政策，拓寬了融資渠道。BOOT、BOO、DBOT、BTO、TOT、BRT、BLT、BT、ROO、MOT、BOOST、BOD、DBOM和FBOOT等均是標(biāo)準(zhǔn)BOT操作的不同演變方式，但其基本特點(diǎn)是一致的，即項(xiàng)目公司必須得到政府有關(guān)部門授予的特許權(quán)。該模式主要用于機(jī)場(chǎng)、隧道、發(fā)電廠、港口、收費(fèi)公路、電信、供水和污水處理等一些投資較大、建設(shè)周期長和可以運(yùn)營獲利的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

【優(yōu)點(diǎn)】

1、可以減少政府主權(quán)借債和還本付息的責(zé)任；

2、可以將公營機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私營承包商，避免公營機(jī)構(gòu)承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)；

3、可以吸引國外投資，以支持國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，解決了發(fā)展中國家缺乏建設(shè)資金的問題；

4、BOT項(xiàng)目通常都由外國的公司來承包，這會(huì)給項(xiàng)目所在國帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機(jī)會(huì)，也促進(jìn)了國際經(jīng)濟(jì)的融合。

【缺點(diǎn)】

1、在特許權(quán)期限內(nèi)，政府將失去對(duì)項(xiàng)目所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的控制；

2、參與方多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，項(xiàng)目前期過長且融資成本高；

3、可能導(dǎo)致大量的稅收流失；

4、可能造成設(shè)施的掠奪性經(jīng)營；

5、在項(xiàng)目完成后，會(huì)有大量的外匯流出；

6、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偛粚?duì)稱等。政府雖然轉(zhuǎn)移了建設(shè)、融資等風(fēng)險(xiǎn)，卻承擔(dān)了更多的其他責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)，如利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

三、EPC

工程總承包(EngineeringProcurement Construction)模式，又稱設(shè)計(jì)、采購、施工一體化模式。是指在項(xiàng)目決策階段以后，從設(shè)計(jì)開始，經(jīng)招標(biāo)，委托一家工程公司對(duì)設(shè)計(jì)-采購-建造進(jìn)行總承包。在這種模式下，按照承包合同規(guī)定的總價(jià)或可調(diào)總價(jià)方式，由工程公司負(fù)責(zé)對(duì)工程項(xiàng)目的進(jìn)度、費(fèi)用、質(zhì)量、安全進(jìn)行管理和控制，并按合同約定完成工程。EPC有很多種衍生和組合，例如EP+C、E+P+C、EPCm、EPCs、EPCa等。

【優(yōu)點(diǎn)】

1、業(yè)主把工程的設(shè)計(jì)、采購、施工和開工服務(wù)工作全部托付給工程總承包商負(fù)責(zé)組織實(shí)施，業(yè)主只負(fù)責(zé)整體的、原則的、目標(biāo)的管理和控制，總承包商更能發(fā)揮主觀能動(dòng)性，能運(yùn)用其先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)為業(yè)主和承包商自身創(chuàng)造更多的效益；提高了工作效率，減少了協(xié)調(diào)工作量；

2、設(shè)計(jì)變更少，工期較短；

3、由于采用的是總價(jià)合同，基本上不用再支付索賠及追加項(xiàng)目費(fèi)用；項(xiàng)目的最終價(jià)格和要求的工期具有更大程度的確定性。

【缺點(diǎn)】

1、業(yè)主不能對(duì)工程進(jìn)行全程控制；

2、總承包商對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的成本工期和質(zhì)量負(fù)責(zé)，加大了總承包商的風(fēng)險(xiǎn)，總承包商為了降低風(fēng)險(xiǎn)獲得更多的利潤，可能通過調(diào)整設(shè)計(jì)方案來降低成本，可能會(huì)影響長遠(yuǎn)意義上的質(zhì)量；

3、由于采用的是總價(jià)合同，承包商獲得業(yè)主變更令及追加費(fèi)用的彈性很小。

四、ABS

（Asset-Backed-Securitization），是指將缺乏流動(dòng)性但能產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來，通過一定安排和增信機(jī)制，使之成為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過程。ABS模式通過提高信用等級(jí)這一手段，使原本信用等級(jí)較低的項(xiàng)目可以進(jìn)入高級(jí)別的證券市場(chǎng)，利用證券市場(chǎng)信用等級(jí)高、安全性和流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，達(dá)到大幅度降低籌集資金的成本的目的。采用ABS融資模式,能夠有效引入民間資本和外資，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，提高項(xiàng)目運(yùn)作效率。對(duì)于政府而言，仍然都能對(duì)項(xiàng)目本身擁有一定的控制權(quán)和所有權(quán)。ABS模式可以作為一種新的融資途徑，運(yùn)用到PPP項(xiàng)目中來，作為BOT模式的補(bǔ)充，甚至可以作為BOT模式項(xiàng)下的一種融資手段，服務(wù)于BOT項(xiàng)目，達(dá)到進(jìn)一步優(yōu)化BOT模式的目的。

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【優(yōu)點(diǎn)】

1、具有吸引力的收益。在評(píng)級(jí)為3A級(jí)的資產(chǎn)中，資產(chǎn)支持型證券比到期日與之相同的美國國債具有更高的收益率，其收益率與到期日和信用評(píng)級(jí)相同的公司債券或抵押支持型債券的收益率大致相當(dāng)。

2、較高的信用評(píng)級(jí)。從信用角度看，資產(chǎn)支持型證券是最安全的投資工具之一。與其他債務(wù)工具類似，它們也是在其按期償還本利息與本金能力的基礎(chǔ)之上進(jìn)行價(jià)值評(píng)估與評(píng)級(jí)的。但與大多數(shù)公司債券不同的是，資產(chǎn)支持型證券得到擔(dān)保物品的保護(hù)，并由其內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征通過外部保護(hù)措施使其得到信用增級(jí)，從而進(jìn)一步保證了債務(wù)責(zé)任得到實(shí)現(xiàn)。大多數(shù)資產(chǎn)支持型證券從主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)得到了最高信用評(píng)級(jí)--3A級(jí)。

3、投資多元化與多樣化。資產(chǎn)支持型證券市場(chǎng)是一個(gè)在結(jié)構(gòu)、收益、到期日以及擔(dān)保方式上都高度多樣化的市場(chǎng)。用以支持型證券的資產(chǎn)涵蓋了不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從信用卡應(yīng)收賬款到汽車、船只和休閑設(shè)施貸款，以及從設(shè)備租賃到房地產(chǎn)和銀行貸款。另外，資產(chǎn)支持型證券向投資者提供了條件，使他們能夠?qū)鹘y(tǒng)上集中于政府債券、貨幣市場(chǎng)債券或公司債券的固定收益證券進(jìn)行多樣化組合。

4、可預(yù)期的現(xiàn)金流。許多類型資產(chǎn)支持型證券的現(xiàn)金流的穩(wěn)定性與可預(yù)測(cè)性都得到了很好的設(shè)置。購買資產(chǎn)支持型證券的投資者有極強(qiáng)的信心按期進(jìn)行期望中的償付。然而，對(duì)出現(xiàn)的類似于擔(dān)保的資產(chǎn)支持型證券，有可能具有提前償付的不確定因素，因此投資者必須明白，此時(shí)現(xiàn)金流的可預(yù)測(cè)性就不那么準(zhǔn)確了。這種高度不確定性往往由高收益性反映出來。

5、事件風(fēng)險(xiǎn)小。由于資產(chǎn)支持型證券得到標(biāo)的資產(chǎn)的保證，從而提供了針對(duì)事件風(fēng)險(xiǎn)而引起的評(píng)級(jí)下降的保護(hù)措施，與公司債券相比，這點(diǎn)更顯而易見。投資者對(duì)于沒有保證的公司債券的主要擔(dān)心在于，不論評(píng)級(jí)有多高，一旦發(fā)生對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生嚴(yán)重影響的事件，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將調(diào)低其評(píng)級(jí)。類似的事件包括兼并、收購、重組及重新調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，這通常都是由于公司的管理層為了提高股東的收益而實(shí)行的。

【缺點(diǎn)】

業(yè)主不能對(duì)工程進(jìn)行全程控制。

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綠維文旅控股集團(tuán)始終堅(jiān)持"創(chuàng)意經(jīng)典•落地運(yùn)營"的宗旨，遵循"平臺(tái)化運(yùn)作，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營"發(fā)展理念，通過要素整合與資源整合，形成囊括大量旅游人才與智庫的合伙人平臺(tái)與全要素聚集的項(xiàng)目開發(fā)平臺(tái)的運(yùn)作模式，以及兩大產(chǎn)業(yè)鏈與綜合開發(fā)模式。運(yùn)用孵化模式，導(dǎo)入成功的結(jié)構(gòu)，由后端導(dǎo)入到前端，從前期的規(guī)劃設(shè)計(jì)導(dǎo)入到EPC導(dǎo)入、運(yùn)營導(dǎo)入以及投融資導(dǎo)入，最后形成整套的運(yùn)營模式結(jié)構(gòu)，從而為旅游建設(shè)及落地運(yùn)營提供全產(chǎn)業(yè)鏈整合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)開發(fā)運(yùn)營商的發(fā)展目標(biāo)。

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